AI服务器+汽车PCB+珠海扩产+转债赎

AI服务器与汽车电子双轮驱动，景旺电子珠海扩产引领增长
国内PCB龙头正凭借其在高密度互联电路板领域的强势布局，撬动AI算力与汽车智能化的巨大市场。

景旺电子（603228）近期成为资本市场关注的焦点。今日该股触及涨停板，股价达70.17元，涨幅10%，总市值突破691亿元。

这已是该股近一年来第11次涨停。

此次股价异动背后是三大核心因素的共同推动：公司在AI服务器高端PCB领域的批量出货能力、50亿元加码珠海金湾基地扩产计划，以及近期完成的可转债提前赎回优化资本结构。

01 行业风口：AI与CPO概念爆发
AI产业链已成为当前市场最炙手可热的投资主线。

今日盘中，近10只CPO（共封装光学）概念股股价创出历史新高。

政策面上，科技部部长阴和俊在近期中共中央新闻发布会上表示，中国政府高度重视人工智能，持续营造良好创新生态，推动人工智能加快发展。

业绩层面，受AI需求拉动，多家CPO相关上市公司业绩大幅增长。

从已披露的三季报看，仕佳光子今年前三季度实现归母净利润同比上升727.7%。

永鼎股份、中京电子、光库科技前三季度归母净利润增长超100%，剑桥科技、锐捷网络、光迅科技、方正科技业绩增速也均超过50%。

02 公司核心优势：高端PCB全链路布局
景旺电子作为中国印制电路板行业龙头企业，自1993年成立以来始终专注PCB领域创新，于2017年在上交所主板上市。

产品结构多元化

公司产品覆盖多层板、厚铜板、高频高速板、金属基电路板、柔性电路板、HDI板、刚挠结合板、类载板及封装基板等。

这种全品类覆盖的产品线使公司能够满足不同领域的客户需求。

AI服务器领域突破

在AI服务器领域，公司已实现批量出货AI服务器用高阶HDI、112G高速板等高端产品，并与全球头部客户形成稳固战略合作。

汽车电子全球领先

根据Prismark统计，公司2024年已成为全球最大汽车PCB供应商，在汽车电子领域处于全球领先地位。

2025年上半年，公司研发费用达4.26亿元，研发投入增长29%，进一步强化了技术壁垒。

03 珠海扩产：50亿投向高端产能
面对AI技术革命带来的全球供应链重构机遇，景旺电子加速在AI算力、高速网络通讯、汽车智驾、AI端侧应用等领域的高端产品布局。

珠海金湾基地扩产计划

2025年8月26日，景旺电子AI算力及高端智能汽车高阶HDI扩产项目在珠海经开区装备制造区正式动工。

这一总投资50亿元的项目全部达产后，景旺电子位于珠海经开区的工厂总产值将达到百亿元。

具体产能规划

扩产投资项目主要用于现有工厂的技术改造升级及产能提升、新工厂的建设。

其中，新建的高阶HDI工厂总投资32亿元，计划于2026年6月投产，达产后将形成年产80万平方米高阶HDI产能。

珠海工厂目前已有显著进展——截至2025年7月，珠海金湾基地规划有60万平方米的HDI年产能，具备Anylayer任意阶的量产能力和mSAP工艺。

技术能力与客户需求

公司正对现有HDI工厂的产线和设备进行技术改造升级，进一步提升可用于AI服务器及数据中心等领域的高端HDI产能和能力。

此举旨在满足AI算力、高速网络通讯、汽车智驾、AI端侧应用等领域客户的中长期、高标准需求。

04 财务优化：可转债赎回改善资产负债
除了业务层面的积极进展，景旺电子在财务结构优化方面也采取了重要举措。

据2025年9月30日公告，公司已完成“景23转债”提前赎回，减少财务费用、优化资产负债结构。

具体来看，公司可转债99.92%完成转股，减少负债11.54亿元，年化节约财务费用约1200万元。

这一举措显著改善了公司的财务状况，为未来持续发展提供了更为健康的财务基础。

05 治理结构：优化提升决策效率
公司治理结构的优化也是不容忽视的亮点。

景旺电子通过取消监事会，设立四大专门委员会，修订22项制度，显著提升了决策效率。

这种治理结构的调整，使公司能够更快地响应市场变化，抓住AI和汽车电子领域的快速增长机遇。

06 未来展望：高端产能释放驱动增长
从建设周期看，珠海扩产项目将从2025年下半年起技改产能投用、2026年中及2027年内陆续释放。

这意味着公司高端产能将在未来几年逐步释放，恰好契合AI算力及汽车智驾需求爆发的行业趋势。

据Prismark预测，2024-2029年全球PCB产值复合增长率达5.2%，其中HDI板同期复合增速达6.4%，高端产品增长动能显著。

在AI服务器与智能汽车双轮驱动下，景旺电子前瞻性的产能布局有望为公司带来新的业绩增长点。

随着珠海基地产能的逐步释放，景旺电子正迎来AI与汽车电子时代的黄金发展期。

该公司在高端PCB领域的技术积淀与前瞻性产能布局，已为其构筑起坚固的护城河。

资本市场用涨停板投票，表达了对这家PCB龙头企业未来发展的充分认可。